5月5日，離岸人民幣兌美元匯率持續(xù)走強，盤中一度升破7.19關口，為2024年11月以來首次。
時隔半年，離岸人民幣兌美元匯率終于站上7.20的關鍵心理關口，反映出市場對人民幣匯率的樂觀預期。市場人士指出，對于“五一”假日期間人民幣匯率的大幅升值，可以看作是一次市場預期調整帶來的補漲。
人民幣強勢回歸，美方多次表態(tài)愿與中方就關稅問題進行談判
“五一”假日期間，人民幣匯率持續(xù)走高是多因素綜合作用的結果。5月2日，中國商務部新聞發(fā)言人表示，中方注意到美方高層多次表態(tài)，表示愿與中方就關稅問題進行談判。同時，美方近期通過相關方面多次主動向中方傳遞信息，希望與中方談起來。對此，中方正在進行評估。
內部方面，一季度中國經濟和外貿在壓力下展現(xiàn)出較強的韌性。數(shù)據顯示，初步核算，一季度中國國內生產總值（GDP）同比增長5.4%，比上年四季度環(huán)比增長1.2%。一季度，我國貨物貿易進出口10.3萬億元人民幣，同比增長1.3%。其中，出口6.13萬億元，增長6.9%。一季度中國經濟的亮眼表現(xiàn)，對人民幣匯率估值形成支撐。
在政策層面，近日央行副行長鄒瀾表示，下一階段，中國人民銀行將堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，加強市場管理，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
從金融市場情況來看，2025年以來，避險或是4月份以來外資加大人民幣債券買入的主要原因，4月份由于關稅政策不確定性升溫，對美元資產從去年四季度的“關稅溢價”交易突變?yōu)椤瓣P稅折價”交易，并頻繁引發(fā)美元資產的“股債匯三殺”，資金回補更穩(wěn)定、確定性更高的“避險資產”，人民幣債券或重現(xiàn)“避風港”作用。在外資增配中債的推動下，一季度證券投資累計順差42.73億美元，3月份單月順差達到17.93億美元。
市場預期美元可能繼續(xù)貶值
今年以來，特朗普的關稅政策和對美聯(lián)儲獨立性的威脅，促使投資者持續(xù)大量拋售美元資產，美元指數(shù)持續(xù)從年初的110水平回落至100下方。
美元的跌勢同時推高了黃金及其他非美貨幣匯率。“五一”假期期間，市場預期美元可能繼續(xù)貶值，開始大舉拋售美元，亞洲多數(shù)貨幣大幅升值。
從近段時間陸續(xù)披露的美國經濟數(shù)據來看，特朗普政府的關稅政策已經導致美國經濟出現(xiàn)疲軟跡象，市場對未來美國經濟的前景仍保持謹慎和擔憂的態(tài)度。
美國商務部公布最新數(shù)據顯示，2025年第一季度美國GDP環(huán)比萎縮0.3%，轉向負增長，這是自2022年以來美國經濟出現(xiàn)的首次萎縮。占GDP三分之二的美國消費者支出僅以1.8%的速度增長，為自2023年年中以來最疲弱表現(xiàn)。凈出口創(chuàng)下有記錄以來的最大負面影響。
市場人士指出，這一數(shù)據凸顯美國政府關稅政策引發(fā)的不確定性持續(xù)上升，并導致企業(yè)與消費者信心下滑。預計今年二季度美國經濟形勢將面臨更大挑戰(zhàn)，由于大規(guī)模關稅措施可能在二季度落地實施。一方面，關稅可能將推動物價進一步上漲。另一方面，關稅措施可能對經濟活動產生抑制作用，使美國經濟更加趨冷。
在物價上漲與經濟活動趨冷的雙重壓力下，美聯(lián)儲的降息預期正在升溫。本周美聯(lián)儲將公布最新利率決議，盡管市場普遍預計本次美聯(lián)儲將維持當前利率不變，但市場關注的焦點將集中在美聯(lián)儲對今年晚些時候是否可能因關稅而降息所發(fā)出的任何信號。
中國銀河研究院首席策略分析師楊超指出，中長期來看，美聯(lián)儲降息周期有望重啟，疊加美國債務規(guī)模突破36萬億美元、貿易保護主義削弱美元信用等因素，美元或逐步下探。
新京報貝殼財經記者 張曉翀
編輯 岳彩周
校對 楊利
